– Inntjening i selskapene er hovedrisikoen for 2022
Bengt Jonassen, ABG Sundal Collier.
![](https://imaginary.kapital.no/resize?force=false&width=980&aspectratio=16%3A9&nocrop=false&interlace=true&url=https%3A%2F%2Fsmooth-storage.aptoma.no%2Fusers%2Fhegnar%2Fimages%2F58130223.jpg%3Ft%5Bquality%5D%3D100%26%26accessToken%3D85a5ee3f93d7f6f60ebc40a54b5a88ef26eb937560b8824f17cae1ac9bfeb7f9)
Alder: 47 år
Utdannelse: Siviløkonom fra NHH
Erfaring: Orion Analyse, Norse Securities, Glitnir Securities/RS Platou Markets, Carnegie og ABG Sundal Collier
Det er første år Jonassen topper denne kategorien, men han har pustet tidligere, mangeårig vinner Peter Hermanrud i nakken flere ganger tidligere.
– Ble du litt lettet da Hermanrud gav seg?
– Nei, ikke i det hele tatt. Da jeg begynte med strategi for ti år siden, var vi flere strateger, men så har det skallet av. Det er litt synd, synes jeg.
– Hvordan har du manøvrert det siste året?
– Jeg har ikke gjort så mye annerledes enn tidligere. Det var tre overraskelser for meg i fjor. Det første var at vi fikk en så bred energikrise så raskt, samtidig som det foreløpig ikke har slått ut i redusert forbruk hos konsumentene eller i svakere inntjening hos selskapene. Det andre er nivåene på inntjeningen i selskapene. Det er rekorder overalt. Det tredje er at rentebildet har vært ganske stabilt. Hvis jeg hadde fått vite disse tingene i forkant, hadde jeg tenkt at rentene skulle vært høyere.
2022 blir et motsatt speilbilde av 2021.
– Hvordan blir 2022?
– Det blir et motsatt speilbilde av 2021. I 2021 var det svak kinesisk vekst med kontraktiv finanspolitikk og kontraktiv pengepolitikk i Kina. Der blir det ekspansiv og pro vekst-politikk. I den vestlige verden blir det ikke et år til med helikopterpenger. Sentralbankene skal gjøre mer alvor av det de kommuniserer med hensyn til innstramming.
– Hva er du mest bekymret for?
– Mange internasjonale banker lager bekymringsmeldinger ved inngangen til et nytt år, men ingen har nevnt inntjeningen i selskapene. Den tror jeg er hovedrisikoen i 2022, i hvert fall for enkeltselskaper.
Strategi | 2021 | 2020 | 2019 |
Bengt Jonassen (ABG Sundal Collier) | 27,2% | 29,5% | 26,0% |
Paul Harper (DNB) | 21,7% | 18,6% | 12,1% |
Pål Ringholm (SpareBank 1 Markets) | 17,4% | n.a. | 4,7% |