Om ikke inflasjonstallene, både her hjemme og globalt, snart kommer under kontroll, ligger det an til rentenivåer få investorer noensinne har opplevd. En klar plussfaktor er likevel en fortsatt sterk oljepris som gir stødige rammer for hele olje- og oljeservicesektoren.
Frem til tredjekvartalsrapportene foreligger, forblir investorene svært forsiktige i sin børsadferd. Deres entusiasme får heller ikke noe oppsving av de løpende makrotallene, som varsler om en blytung vinter med fortsatt stigende renter og voldsomme inflasjonsrater.
Oslo Børs tåler forbausende godt oljepriskorreksjonen og de svake makrotallene. Kan forklaringen på den underliggende børsstyrken rett og slett være at investorene tror på langt mer tilbakeholdne sentralbanker i 2023 når den globale inflasjonstakten vil roe seg? Gradvis mer forsiktige renteprognoser kan i så fall gi skikkelig drahjelp, også til Oslo Børs.
Håpet investorene tidligere i vår hadde om en litt mer forsiktig fremferd blant sentralbankene, har raskt dabbet av. Det kommer nå en rekke renteøkninger, så vel her hjemme som internasjonalt, noe som setter børsene under kraftig press. Oljeaksjene vil imidlertid fortsette å stå støtt.
Børsene plages av brysomme makrodata som skaper et skjørt børssentiment. Og flere renteøkninger venter. Dette gir blant annet rammer for betydelige børssvingninger fremover, både i Norge og internasjonalt. Imidlertid viser oljeprisen enorm styrke, noe som gir fortsatt oljeparty på Oslo Børs.
Det internasjonale pengefondet, IMF, spår at inflasjonstoppen blir nådd om kort tid. Det gir rammer for mildere signaler fra sentralbankene fremover. Og slipper den aller verste rentefrykten, vil børsene kunne få etterlengtet støtte.
